来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政(zhèng)治局(jú)4月28日召(zhào)开(kāi)会(huì)议，分(fēn)析(xī)研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长(zhǎng)好于预期。不过当前经济恢复性(xìng)好转，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不(bù)足。所以(yǐ)，稳(wěn)增长基调(diào)延续，短(duǎn)期(qī)政策不太可能转向收紧，但是(shì)面对(duì)高质量(liàng)发展要求，也没增量(liàng)刺激政(zhèng)策。未来扩大(dà)需求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面(miàn)强调“实体经济”支撑(chēng)，防风险仍(réng)然(rán)是重点任务。整体看，二季度(dù)经(jīng)济修复速度或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调了今(jīn)年的成绩，即“经(jīng)济增长好于预期”，“市场需(xū)求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势”。从(cóng)一(yī)季度公布(bù)的(de)数据看(kàn)，确实好于(yú)去年四(sì)季度时的预(yù)期。但随后会议也提到“经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需求仍然不足”。这也使得经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少(shǎo)困难挑战。

　　我们的(de)理(lǐ)解是，一季(jì)度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去(qù)年四季度(dù)有明显改善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速(sù)，还(hái)有较大的差距(jù)。所以(yǐ)，经济仍需政策(cè)呵护。尤其是一季度降(jiàng)准后，就业压(yā)力仍然(rán)存在(zài)，我们认为(wèi)政策短期不会转向收紧。“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”是当前(qián)经(jīng)济持续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长(zhǎng)：也没(méi)增(zēng)量刺激

　　面对高(gāo)质量的发展要求，会议(yì)强(qiáng)调经(jīng)济要实(shí)现“质的有效提升”和“量的合理增长”。这一点和去年经济(jì)工作会议精神(shén)一致。这也意味着稳(wěn)增(zēng)长不(bù)会通过强刺激(jī)的方(fāng)式，而是(shì)统(tǒng)筹推动(dòng)“经(jīng)济运(yùn)行持(chí)续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增强(qiáng)”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳增长(zhǎng)的方式，会议要求“把(bǎ)发挥政策效力和(hé)激发经营主体活力结合起来”。我们的理解(jiě)是，下一阶段更多通(tōng)过激发市场化的力量(liàng)去推动经济修复，通过改革开(kāi)放的方式激发高质量的增(zēng)长。所以会议指出，要坚持“两个毫(há福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗o)不动摇(yáo)”，破除影响各类(lèi)所有制企业公平竞争、共同发(fā)展的法(fǎ)律法(fǎ)规障(zhàng)碍和隐(yǐn)性壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要依法合规经营。要下决(jué)心从根本(běn)上解决企业账(zhàng)款拖(tuō)欠问(wèn)题。总(zǒng)体而言(yán)，政策(cè)刺激空间(jiān)有限，主要还(hái)是以提振(zhèn)信心(xīn)和预(yù)期、激发活力(lì)为主(zhǔ)要手段，让(ràng)经济自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修(xiū)复消费，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积极(jí)的财(cái)政政策要(yào)“加(jiā)力(lì)提效”，稳健的(de)货币政(zhèng)策要“精准有力”，延续了去年(nián)12月会议的表述。对于政策的要(yào)求，本次会议(yì)强调“形成扩大需(xū)求的合(hé)力”，而去年12月会(huì)议的相(xiāng)关表(biǎo)述是(shì)“加(jiā)强各(gè)类政策协调配合”，这说明(míng)扩大需求(qiú)是未来的(de)政策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修复消费。“要多(duō)渠道增加城乡(xiāng)居(jū)民收入(rù)，改善消(xiāo)费(fèi)环(huán)境(jìng)，促进文化旅游等服(fú)务消费”。提高消费，主要还(hái)是靠居(jū)民劳动收入(rù)的(de)自然修(xiū)复。另一(yī)方面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资。尤其是基(jī)建投资，是政府主(zhǔ)动稳增长的重点。会议(yì)提到(dào)，在超大特大城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设施建设。

　　此 外， 会(huì)议(yì)强调，要(yào)把吸引外商(shāng)投资放(fàng)在更(gèng)加(jiā)重要的(de)位置，稳(wěn)住外贸外(wài)资基本盘。要(yào)支持有条件的自贸试验区(qū)和自由(yóu)贸(mào)易港对接国际(jì)高标准经贸(mào)规则，开展改革开(kāi)放(fàng)先行先试(shì)。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看(kàn)重实体经(jīng)济(jì)

　　会(huì)议(yì)强调，加快建设(shè)现代化产业体(tǐ)系要以“实体经济”为支撑。我们福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗的理解是，产业政策的重点是“实(shí)体经济(jì)”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议(yì)明(míng)确“要(yào)夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能”；“要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造”。会议(yì)指出“要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态”，也提到了(le)“重视(shì)防范风(fēng)险”。我们认为，人工智能发展到一定(dìng)程(chéng)度，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在互联网(wǎng)领域，要推动平台企业规范(fàn)健(jiàn)康发展，鼓励头部平台企业(yè)探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小(xiǎo)银行、保险和信托机构(gòu)改革(gé)化(huà)险工作”；再次强(qiáng)调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府债(zhài)务管理，严控新增(zēng)隐(yǐn)性债务(wù)”。我们认为，房地产产(chǎn)业链、中小(xiǎo)金融机构的风险出清，仍(réng)是大(dà)势所趋，地方债务的风险也需要(yào)化解(jiě)。所(suǒ)以今年和去(qù)年最大(dà)的不(bù)同是疫(yì)情影响减(jiǎn)弱，其他方(fāng)面的经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体看(kàn)，二季度(dù)经济修复速度(dù)或(huò)将(jiāng)放缓(huǎn)，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗