如(rú)果要论(lùn)二季度迄今，全球股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫(mò)属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的(de)新高，收(shōu)在30808.35点(diǎn)。在本周(zhōu)早些时候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经率先创(chuàng)下了1990年8月(yuè)3日以来的(de)最高收盘点(diǎn)位。

　　多(duō)组对比可以显示(shì)出日股今年(nián)以来(lái)的强势：东证指数(shù)年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过了标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截止本周三，追踪日本股市的(de)最大(dà)规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的(de)涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于(yú)许多国(guó)际市场的(de)投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出(chū)的，无疑都是(shì)“股神(shén)”巴菲特在上月对日本市场(chǎng)表现出的(de)强(qiáng)烈投(tóu)资意愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令(lìng)越来越(yuè)多(duō)的业内人士开始注意到这一全球第三大经济体的巨大(dà)投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发(fā)背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然(rán)没那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是巴菲特的出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实(shí)也(yě)正是其他人眼下正在看到的(de)，人(rén)们对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素在推动着(zhe)日(rì)股(gǔ)上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根(gēn)据东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外(wài)国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了(le)日本股票的净买家。在此期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股票和期(qī)货市场，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元，是(shì)过去10年最(zuì)大规模的(de)资金流入之(zhī)一。

　　根据交易(yì)所的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内，海外交(jiāo)易者又(yòu)净买(mǎi)入(rù)了价值7810亿日元（约合57亿(yì)美(měi)元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经济学”时代初期(qī)以来，他(tā)就从未(wèi)见过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣(qù)。

　　在欧美银(yín)行系统不稳定和(hé)信用紧(jǐn)缩(suō)风险的笼罩下，越(yuè)来越多的海外(wài)投资者似乎(hū)看到了日本股市(shì)作为避(bì)险地的“稳定性”。日本(běn)股(gǔ)票给人的长期低(dī)迷印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日(rì)元汇率、以及(jí)股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持，也令不少海外投资者对投资日本(běn)产生了(le)更(gèng)多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已(yǐ)受(shòu)到(dào)了越来越多平时(shí)不(bù)太关注日本市场(chǎng)的(de)海外(wài)投资(zī)者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投(tóu)资者在看到日本股市(shì)的涨幅超过美股后，开始调(diào)查其中的原因(yīn)，他们(men)的建(jiàn)仓(cāng)买入又进一(yī)步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成了(le)目前的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现(xiàn)象(xiàng)是，在巴(bā)菲特上月公开表态力挺日股(gǔ)后，包(bāo)括对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也已相继造访(fǎng)日本。这些海(hǎi)外(wài)资金有意复制(zhì)巴菲特的(de)策略(lüè)，通过(guò)低(dī)成本日元融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五大商社上的(de)加(jiā)大投(tóu)资，也存在着在国际市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中(zhōng)会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市(shì)的回(huí)报率是在(zài)波动性远(yuǎn)低于美国科技股(gǔ)的情况下实现的。这意味(wèi)着日本股市对(duì)美国(guó)投资者来说应该(gāi)颇有吸引力(lì)。对美国债(zhài)务上限的担忧可(kě)能(néng)也刺激了一些(xiē)“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一(yī)份(fèn)报告(gào)中也(yě)表示，“外资的回归(guī)是(shì)日本(běn)股市复苏的重要标(biāo)志。（我们(men)）将(jiāng)继续对(duì)日本股(gǔ)票维持(chí)超配(pèi)，并(bìng)偏向银行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日(rì)本产生兴趣(qù)之前，他(tā)们(men)此(cǐ)前(qián)在这(zhè)片“失落地带”曾经历过(guò)长达(dá)数十年虚(xū)假的(de)曙(shǔ)光和(hé)令人失望的低回报。那(nà)么这一次，即(jí)便有着避险和多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何铁(tiě)了心(xīn)一定要来日本市场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力就一(yī)定(dìng)远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不提日(rì)本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本股市本(běn)轮(lún)上涨的主要(yào)原因还源(yuán)于治理标准的(de)提高，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动向股(gǔ)东返还现金。日本(běn)多(duō)年(nián)的公(gōng)司治理(lǐ)改革已开始见效，这项改革最初(chū)由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年中(zhōng)，日(rì)本企(qǐ)业宣布的回(huí)购规模(mó)已飙升至9.7万(wàn)亿日元（合714送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产负债表上(shàng)有净现金，而美国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的(de)公司股价低于每股账面价值，而标普(pǔ)500指数成(chéng)分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估值指标来看，这(zhè)就为日(rì)本(běn)股(gǔ)市提供了更坚实的(de)底部(bù)和更高的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变股(gǔ)价跌(diē)破每(měi)股净资产——市净率低(dī)于1倍(bèi)的情(qíng)况(kuàng)，还请(qǐng)求上市企业在意识(shí)到资本成(chéng)本的前(qián)提下推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出了力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中期经营计划和(hé)股(gǔ)票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株(zhū)式(shì)会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿日元的股(gǔ)票回购和积极压缩政策性持股的(de)方针，该公司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱(líng)商事(shì)在内的日(rì)本龙头(tóu)企业在近期公布财报时(shí)，也均宣布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各(gè)日(rì)本上市公(gōng)司的回购规模(mó)将(jiāng)进一步创(chuàng)下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起许多海外投资(zī)者的共鸣(míng)，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有利证据。在(zài)交(jiāo)易所(suǒ)这些变化的推动(dòng)下，许多公司正在回(huí)购股(gǔ)份，厘清(qīng)经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在(zài)定(dìng)期(qī)公(gōng)开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所的鼓(gǔ)励意味着“过去两年(nián)在这方(fāng)面发生(shēng)的(de)事情(qíng)比过(guò)去(qù)30年还要(yào)多(duō)”，这是股(gǔ)市充(chōng)满活力表(biǎo)现的最大单一原(yuán)因(yī送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由n)。他们对提(tí)高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后，日(rì)本(běn)央行(xíng)目前依(yī)然(rán)宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新(xīn)行(xíng)长植田和男上月(yuè)已走马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时仍未改变其大规模的货币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然(rán)强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到(dào)了(le)央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比之下(xià)，欧美(měi)央行今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价(jià)与经济稳(wěn)定之间作出艰(jiān)难抉择(zé)。继续(xù)宽松的日本央行眼下(xià)依(yī)然(rán)处于能让(ràng)海外投资(zī)者(zhě)放心购买的状态(tài)。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也(yě)相对(duì)更为稳健。日本(běn)内(nèi)阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前三(sān)个月日(rì)本(běn)国内生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季(jì)度以来新(xīn)高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月(yuè)商务和(hé)休(xiū)闲外国(guó)游客人(rén)数从此前的(de)182万(wàn)攀升至(zhì)195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入(rù)境(jìng)旅(lǚ)游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资(zī)本支出计划和日本(běn)央行持续宽松(sōng)等积(jī)极因素，日本这个世界第(dì)三(sān)大经济体的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提(tí)的是，从(cóng)经济(jì)合作与发展(zhǎn)组织的经济前景指数来看，日本目(mù)前是七国集团中唯一(yī)一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似(shì)乎相(xiāng)当不(bù)错，重(zhòng)要的汽车(chē)行(xíng)业预计利润将(jiāng)增长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业(yè)正受益于入境游增(zēng)长(zhǎng)的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的收(shōu)益(yì)。预计日本(běn)股(gǔ)市(shì)到今年年(nián)底将进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为(wèi)，日(rì)本股市(shì)今年(nián)的涨(zhǎng)势或将(jiāng)延续(xù)下去，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票回(huí)购和估值(zhí)仍处于低位吸引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治理(lǐ)的改善均提振了市场，而(ér)企业财(cái)报的不俗表现或(huò)有(yǒu)望成为(wèi)最(zuì)新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由