芦哲 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁(suì)失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服(fú)务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城(chéng)镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观念的(de)变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口会随(suí)着疫情(qíng)后经(jīng)济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决(jué)定青年(nián)失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)要(yào)好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制，接受大(dà)学教育比例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教育程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学(xué)教育的(de)占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(su不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情ì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年(nián)失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人(rén)数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技(jì)术(shù)、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一季(jì)度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密(mì)集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季(jì)度就业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经(jīng)出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的(de)就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年(nián)我国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的(de)青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看(kàn)，对(duì)学(xué)历的(de)推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告(gào)如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样(yàng)调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开(kāi)展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国(guó)每月调查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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