随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了(le)精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一(yī)季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带(dài)来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响，也(yě)不(bù)能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的(de)发(fā)展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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